Пока в Бангкоке идут заседания осенней сессии руководящих органов МВФ и Всемирного банка, мировая экономика замерла в ожидании. Главный экономист Международного валютного фонда Сильвана Тенрейро озвучила то, о чём многие догадывались, но предпочитали не говорить вслух: Ближний Восток снова может дёрнуть за ценовой рычаг, и на этот раз удерживать его будет куда сложнее.
Что именно сказала Тенрейро
Формулировки у главного экономиста МВФ аккуратные, но тревожные. Резкий скачок цен на сырую нефть, газ и продукты нефтепереработки — дизель, авиакеросин — уже случился на фоне обострения в регионе. И это, по её словам, только начало, если перебои в добыче и транспортировке энергоносителей затянутся. Ключевая мысль: «Более длительные перебои в добыче и транспортировке энергоносителей в Ближневосточном регионе могут привести к еще большему росту цен».
Почему мир до сих пор держался
Здесь стоит отдать должное адаптивности глобальных рынков. МВФ перечисляет целый набор механизмов, которые гасили удар: — перенаправление потоков энергоносителей; — наращивание добычи в других странах; — использование накопленных запасов; — переход на альтернативу, включая возобновляемые источники; — повышение энергоэффективности. Эти «подушки безопасности» сработали эффектно. По оценкам фонда, без них глобальный экономический рост в текущем году просел бы на 60 базисных пунктов — то есть составил бы 2,5% вместо 3,1%. Разница в полпроцента для мировой экономики — это, на минуточку, триллионы долларов недополученного производства.
А теперь плохая новость
Тенрейро прямо предупреждает: возможности некоторых механизмов адаптации **близки к исчерпанию**. В первую очередь это касается использования запасов и повышения энергоэффективности. Проще говоря, стратегические резервы не бесконечны, а «быстрых побед» на фронте энергосбережения больше не предвидится. Дальше — только тяжёлая структурная работа, которая даёт эффект через годы, а не через месяцы.
Почему это касается каждого
Казалось бы, что нам до ближневосточных страстей и бангкокских сессий? А вот что: — Дизель и авиакеросин — это логистика. Подорожает топливо — подорожает всё, что едет по дорогам и летает по небу, то есть буквально любой товар в магазине. — Газ — это не только отопление, но и удобрения, а значит, и продовольствие. — Нефть — это пластик, химия, упаковка, ткани, лекарства. Скачок цен на энергоносители — это не локальная неприятность, а волна, которая прокатывается по всей цепочке добавленной стоимости и в итоге бьёт по кошельку обычного человека.
Что дальше
МВФ фактически обозначил два сценария. Первый — относительно мягкий: сбои удаётся локализовать, рынки находят новые маршруты, цены колеблются, но без катастрофы. Второй — жёсткий: затяжной конфликт и перебои поставок обнуляют адаптационный запас, и тогда топливные цены уходят в свободное плавание вверх, утягивая за собой инфляцию, ставки, курс и потребительский спрос. Учитывая, что даже сегодняшний рост мировой экономики на 3,1% держится во многом «на честном слове» описанных механизмов, окно возможностей для манёвра действительно сужается. Остаётся надеяться, что рынки успеют перестроиться, а политики — договориться. Впрочем, история учит: надежда — плохая замена стратегическому запасу.
